正大期货

　　中证网讯（记者 林倩）新证券法正式执行以后，对于刑法的修改成为市场热议的话题。在两会时代，多位人大代表和政协委员以及业界人士示意，应尽快修改刑法，加重敲诈刊行刑罚力度。

　　北京大成律师事务所高级合伙人、中南财经政法大学刑事辩护研究院副院长娄秋琴对中国证券报记者示意，作为所有部门法后援与保障的刑法未联动修订，使现行刑法划定与新证券法划定存在脱节征象。因此，需尽快修订刑法，加大对证券犯罪的刑事处罚力度，调整证券犯罪的出罪与入罪，使刑法与证券法有用衔接。

　　

　　2020年3月1日新证券法正式施行，新证券法大幅提升行政处罚尺度、罚款金额，并设专章划定投资者珍爱制度,作出了许多颇有亮点的放置。

　　全国人大代表、回天新材（300041）董事长章锋示意，近两年，资本市场麋集迎来法制系统进一步完善的信号和行动落地，这是周全深化资本市场改造的需要步骤。“修改刑法加重敲诈刊行等违规行为的刑罚力度，将大幅提高市场主体违法行为的违法成本，提升羁系的威慑力，珍爱投资者利益，久远来看，有利于净化市场生态，促进市场规范有序运行。”

　　他以为，注册制执行之后，需要更专业更有辨识力的投资者，而允许更多的企业上市，同时就需要增强历程羁系，解决资本市场违法成本过低的问题，探索完善与注册制相顺应的敲诈刊行刑罚力度等制度。

　　全国人大代表、晨光生物（300138）董事长卢庆国示意，过往由于证券法、刑法在量刑处罚上未能充实顺应新时期资本市场的生长特点，个体上市公司的重大违法违规行为虽受到顶格处罚，但远远不能匹配其违法违规的水平，在一定水平上损害了资本市场的整体形象，袭击了投资者的信心。

　　从创业板注册制的靠山来看，娄秋琴以为，创业板注册制改造从原来的实质审查，改为形式审查，证监会举行注册，审核交由深交所去做，未来整个注册制会导致放宽进入，这是证券市场改造的偏向。“注册制未来能否乐成的关键在于确立完善的信息披露制度。以是现在只有大幅度的去提高违法成本，才气让市场主体在执法规制的轨道中去走，现在行政处罚部门已经改了，但刑事处罚还没有调整。在现有的国家执法系统当中，对一样平常的证券违法行为举行行政处罚，对更为严重的犯罪行为，则应该判处刑罚，通过限制或剥夺人身自由等设施，才气起到更大的威慑作用，这是刑法与证券法施展的差别功效，究竟行政处罚只是罚钱，不会泛起损失人身自由的损失。”

　　

　　刑事处罚与行政处罚相比，刑事处罚是最严肃的制裁手段，但现在它比证券法的行政处罚还要轻得多。 娄秋琴示意，这会导致制裁措施泛起倒挂，此状态是不可能恒久的，以是刑法的修改势在必行，只是一个时间问题。

　　全国人大代表、阳光电源（300274）董事长曹仁贤也以为，在当前创业板改造并试点注册制的大靠山下，加重敲诈刊行处罚力度和违法成本，有助于资本市场历久稳固健康生长。

　　全国人大代表、楚天科技（300358）董事长唐岳示意，一旦发生敲诈刊行，给投资者造成的损害比较严重，亟需确立完善投资者珍爱机制。加大对敲诈刊行犯罪的惩处力度，这才气为资本市场改造、升级提供基本支持。《刑法》与《证券法》在执法系统中需要协调。涉及到敲诈刊行，两者首先在内在上要统一：现在证券标的不仅限于股票、债券，刊行的文件也不限于召募设施，两部执法的修改需要同步。另外，如敲诈刊行的性子认定，损害认定等，两部执法也需要协调统一。

　　在娄秋琴看来，新证券法的行政处罚力度已经大幅度提高了，然则刑事处罚的尺度并未调整，包罗敲诈刊行。新证券法较大幅度提高行政罚款额度，凭据违法所得盘算罚款幅度的，处罚尺度由原来的一至五倍，提高到一至十倍；执行定额罚款的，由原来多数划定的30万元至60万元，划分提高到200万元至2000万元、100万元至1000万元以及50万元至500万元等。通过加大对证券违法行为的处罚力度，严肃惩治和威慑违法行为人。

　　最后，娄秋琴强调，由于证券犯罪是行政犯罪，其组成要件的认定不完全由刑法自己举行划定，有些内容需要依据其前置的证券法予以确定。在当前证券法修改的靠山下，有需要凭据新证券法的划定对刑法中关于证券犯罪的规范举行重新解读，这样才气保障刑法的前瞻性和相对稳固性。

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