正大期货

本日，科创板正式迎来AI芯片第一股。

音讯，北京中科寒武纪科技有限公司(简称“寒武纪”）本日在科创板首发上市，刊行价64.39元/股，收盘大涨288%，股价直达250元/股，市值敏捷打破1000亿元。

寒武纪董事长、CEO陈天石生于1985年，曾担负中科院盘算所研讨员及博士生导师，并于2016年兴办寒武纪。短短4年，寒武纪生长速度迅猛，成为国内最具神奇色彩的科技独角兽之一。此次寒武纪胜利IPO，陈天石照旧岑寂，“上市并不是登陆，寒武纪才方才起航”。

一起走来，寒武纪离不开背地VC/PE和上市公司的默默支持。从2016年至今，寒武纪已完成5轮融资，累计融资金额超45亿元，投资方包含元禾原点、国投创业、阿里创投、遐想创投、科大讯飞、国风投、招银国际、中金资本、国科投资、越秀产业基金等，很是奢华。

创业4年，AI芯片独角兽敲钟

85后CEO带团队做出一家市值千亿公司

寒武纪的故事，始于中科院。

首创人陈天石，与哥哥陈云霁是一对学霸兄弟。1983年降生的陈云霁，14岁收读中科大少年班，19岁转入中科院盘算所硕博连读，24岁便取得了盘算机博士学位。而1985年降生的陈天石，大学所读的也是中科大少年班，并拿到了盘算机博士学位，随后又转入中科院盘算所担负研讨员。

陈天石博士毕业之际，哥哥陈云霁正在介入一个芯片项目，是当时项目组里最年青的研讨员。机缘巧合，陈天石毕业后加入了陈云霁地点的公司，自此入手下手踏入了芯片行业。

陈天石进入芯片行业没多久后，一个看来太甚超前的主意在他的脑海中降生——既然我们懂人工智能，又懂处理器架构，为何不把这两者的交织范畴作为研讨对象呢？今后，陈天石和团队一头扎进了AI芯片的研发。直到2015年，他们仅 20人的团队研发出了世界首款深度进修专用处理器原型芯片。

然则当时，AI芯片还称不上是产物，更别说商业化。2016年，寒武纪首创团队成员和中科院盘算所的投资治理平台中科算源配合设立北京中科寒武纪科技有限公司，正式将智能芯片课题组的科技成果转换为商业项目。

陈天石团队之所以把公司命名为“寒武纪”，是因为寒武纪是地球物种多样性大迸发的年代。从寒武纪以后，地球进入了生命的新纪元，公司愿望寒武纪处理器能开启AI时期的新纪元。

公司建立后，如何将手艺商业化成了燃眉之急。而正好此时，华为旗下一个市场团队找到了陈天石，向他征询AI与智能手机芯片连系的可能性。这一下让陈天石看到了AI芯片行业的起色，他带领团队将前期设想的处理器经由调解以后，卖给了华为。

2017年9月，华为在德国IFA展上重磅宣布了世界首款人工智能手机芯片——麒麟970，其背地搭载的恰是寒武纪1A处理器，并在华为Mate 10手机中投入大规模商用。这是当时AI产业生长的一个里程碑，寒武纪今后声名鹊起。

时至本日，寒武纪已成为国际上少数几家周全系统控制了智能处理器芯片的企业之一。没想到短短4年，陈天石带领团队做出了一家市值千亿的公司。本日收盘，寒武纪股价为250元，市值达1000亿。

招股书揭开神奇面纱：

一年收入4.4亿元，研发职员占了近8成

自建立以来，寒武纪一向颇具神奇色彩，直至提交招股书，外界才得知略窥一二。

过去4年，寒武纪前后推出用于终端场景的寒武纪 1A、寒武纪 1H、寒武纪 1M 系列芯片、基于思元 100 和思元 270 芯片的云端智能加速卡系列产物以及基于思元 220 芯片的边沿智能加速卡。现在产物系统已掩盖云端、边沿端的智能芯片及其加速卡、终端智能处理器 IP，疾速完成了云、边、端三大场景的规划。

营收情况如何？招股书显现，2017年、2018年，寒武纪的收入悉数来自IP受权，而华为离别贡献了个中的98%、97%。

然则，寒武纪和华为的甜美期并不算长。2018年10月，华为向外宣布了其“达芬奇设计”，一口气宣布两款AI芯片昇腾910和昇腾310。自然而然，2019年华为推出的新款手机芯片周全采用了华为自研AI模块。

这直接致使了寒武纪2019年IP受权收入锐减。固然，从另一方面来讲，华为情愿摒弃从寒武纪购置产物，转而投入更大资金、人力、精神亲身下场博弈，正面证明了这个市场的主要性。

所幸的是，跟着产物的更新换代，寒武纪的客户生态圈正变得愈来愈辽阔。2019年，寒武纪的主要收入泉源变成了智能盘算系统集成，最大的客户是政府项目，来自珠海市横琴新区治理委员会商务局。

投资界得悉，在终端，寒武纪的智能处理器IP已集成于华为、紫光展锐、智芯微等公司的芯片中；在云端，寒武纪与遐想、海潮、阿里巴巴、百度、滴滴、好将来等公司均进行了深度协作；在边沿端，寒武纪则与中国电信、复兴通信等杀青计谋协作共鸣，面向5G、智能制作、无人零售、智能交通、无人机等边沿盘算场景，供应高机能低功耗的智能化解决方案。别的，在珠海和西安，寒武纪离别完成了先进智能盘算平台项目和人工智能盘算平台项目。

明显，AI芯片是一个前期须要大批资金投入的行业。招股书显现，2017年至2019年寒武纪为一连三年吃亏，时期公司净利润离别吃亏3.8亿元、4104万元和11.79亿元。寒武纪在最新表露的刊行通告中也直言，公司还没有红利。

不过，寒武纪的营收增进程度还算可观，2018 年公司营收1.17亿元，2019 年则增进到4.44亿元，达到了上市的规范。另外，招股书还表露，寒武纪具有研发职员 680 人，占员工总人数的 79.25%，个中硕士及以上学历职员更是高达546 人，占员工总人数的 63.64%。

至此，外界关于这家科技独角兽的认知才逐渐平面起来。

5轮融资超45亿，背地着名VC/PE云集

一起走来，寒武纪死后默默站着一众着名的VC/PE机构以及上市公司，投资方声威很是奢华。

据投资界不完全统计，从2016年至今，寒武纪已完成5轮融资，共召募资金凌驾45亿元。投资方包含元禾原点、国投创业、阿里创投、遐想创投、科大讯飞、国风投、招银国际、中金资本、国科投资、越秀产业基金在内的多家上市公司和着名投资机构。

早在2016年，元禾原点就领投了寒武纪的天使轮融资，为其早期生长供应了珍贵启动资金。

元禾原合伙人乐金鑫回想当初脱手时的推断，“面向将来，人工智能赋能各行各业是必然趋势。在产业生长早期实在我们并不肯定终究哪一个场景会抢先引爆，唯一肯定的是，无论是哪一个迸发的运用场景，都须要像人的大脑一样的壮大的盘算力资本支持。这类情况下，站在产业链的顶端去押注人工智能芯片就是很明智的挑选。”今后，元禾原点在2017年的寒武纪A1和A2轮又追加投资。

值得一提的是，作为陈天石中科大91级校友，科大讯飞首创人刘庆峰也出资1000万元跟投了寒武纪的天使轮融资。

遐想创投在2017年打仗到了寒武纪，但在首次投资前遐想团体高等副总裁，遐想创投团体总裁贺志强和遐想团体副总裁、遐想创投合伙人宋春雨都有挂念：

1、面临外洋已异常成熟的芯片公司，寒武纪的团队是不是具有延续立异的才能，完成合作上风；2、从中科院孵化出来的团队，是不是具有运营企业的才能，是不是有商业运作的思想。因而，贺志强对峙一定要充足DD（尽调），重复议论。

末了经由综合评价上风和风险，遐想创投决议投资寒武纪。从2017年入手下手，遐想创投一连投了寒武纪的A轮、B轮和B 轮。上市前期，遐想创投又介入了计谋配售，是唯一的介入了寒武纪四轮融资的投资机构。

与此同时，国科投资于2017年6月介入了寒武纪的A轮融资，一年后继承参投其B轮融资。

而另一个主要投资方——越秀产业基金，基于对寒武纪抢先的手艺上风及优异的人材团队的坚决看好，从2018年一连两轮投资寒武纪。

每一轮融资，投资方都见证了寒武纪的飞跃生长。“在A轮时，寒武纪还‘只要一点IP的买卖’。但到了B 轮，它已形成了终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡和智能盘算集群系统三条营业线，研发出中国第一款云端芯片思元100（MLU100），云端第二代270，边沿芯片220等中心产物，并在珠海横琴规划了系统级的产物，很难设想这是一家建立仅仅四年的公司。”贺志强感慨不已。

85后首创人身家300亿，

一个“硬核”科技造富时期正在到来

寒武纪胜利上市，但它的长跑才方才入手下手。

不久前，寒武纪CEO陈天石在一次采访中直言，Intel本年52岁，AMD本年51岁，NVIDIA本年27岁。寒武纪只要4岁，和行业先辈比起来还只是个孩子。

寒武纪所面临的，是一个正在兴起的环球性市场。依据环球半导体商业统计构造（WSTS）的数据，2013 年至 2018 年时期，环球集成电路产业收入年均复合增进率为 9.3%，2019 年，环球集成电路产业总收入为 3304 亿美圆，不过受商业磨擦影响，较 2018 年度下降了 16.0%。

但手艺上的大趋势是不可阻挠的。有剖析以为，跟着AI成为基本设施，更高机能的数据中心装备需求逐年增进，接下来的 5G 商用也势必会动员种种数据狂涨。

对此，越秀产业基金以为，人工智能是将来具有迸发性增进的主要范畴之一，而智能芯片作为人工智能产业的基本层，供应了人工智能大批运算所需的算力支持，是全部产业生长的基石。新兴的 AI 智能芯片，将是中国芯片企业的一大时期时机。

“当前中国的芯片行业确切进入了生长快车道，资本市场也热闹关注”。国科投资总经理刘千宏说，“但我们以为这一轮国产芯片迸发主如果环境变量而非手艺打破致使的不一连性时机，半导体科研职员、创业者和投资人都应该继承尊敬科学、认清差异，脚踏实地做好每个症结环节的打破，光靠观点和热忱是刻不成电路的”。

另外，寒武纪可以在科创板上市，显现了科创板对我国症结中心手艺范畴的大力支持，令国内芯片创业者和投资人备受鼓励。科创板的到来，正为中国“硬核”科技开启一个黄金时期。

贺志强坦言，寒武纪的上市，让我们看到对优异的评判规范正走向多元化，看到立异物种入手下手在国内资本市场生根抽芽，而资金正从房市转移到优良股权，置信将来会有更多科技独角兽像寒武纪一样逐渐浮出水面。

跟着寒武纪胜利上市，85后陈天石个人财产水长船高。招股书表露，陈天石作为实控人，持有寒武纪约1.2亿股股分，持股比例高达33.19%。根据收盘1000亿的市值盘算，陈天石持股对应的市值超300亿元。一个“硬核”科技造富时期正在到来。