正大期货

　　玄色：钢材、铁矿石、双焦

　　有色：铜、铝、锌、镍

　　钢 材

　　供应：本周螺纹产量396万吨，环比削减2万吨，由于部门钢厂检验和铁水转产所致，预计下周螺纹产量持平或小幅回落。本周热卷产量小幅增添4万吨，总体钢材产量已跨越去年同期。

　　现货及库存：昨日建材成交有所恢复，又至20万吨的水平，照样华北显示较好。克日全国各地雨水增多，现货盘整稳中趋弱。本周螺纹总库存仍高于去年约300万吨，存在旺季向淡季转换的不确定性，库存降幅保持收窄的趋势。以找钢网和MS的数据来看，产量回落同时表需回落，淡季特征显著。

　　需求：螺纹表需延续回落两周，本周跌破400，但值得一提的是华北尤其是雄安需求可能超预期，市场或以为当前表需下滑为探底而非需求消逝。近期北京确诊增多，交通从严管制引发了市场对于华北需求强度的担忧，现实需求情形仍有不确定性。热卷因制造业订单好转，热卷和冷轧有一定好转。关注6月钢材需求季节性走弱后的探底情形，若北方需求超预期且疫情稳固受控，可能淡季不淡。

　　计谋：基建和修建项目的赶工支撑了螺纹的强度，6月或面临季节性回落的压力，但北方的超预期需求或让市场提前买卖旺季预期，可实验逢低多螺纹。当前螺纹高产且有整体需求回落的隐忧，故买卷空螺10中长期有买卖价值，关注10螺卷差，前期建议中长期持有至卷升水螺，如前期有低成本螺卷差可随时止盈，守候回落再进。关注螺纹2010-2101正套

　　

　　铁矿石

　　供应：本周铁矿石26港到港1983万吨，环比削减约250万吨，45港2091万吨，受前期澳洲口岸检验的发运低影响，到港回落。澳巴发运总量2305万吨，环比回落340万吨，本期发运量减量显著，思量上周澳巴发运冲量2643万吨，以两周平均来看，铁矿供应稳中有增，预计未来发运稳固。而国产矿复工后产量稳固增添，近期维持去年同期高产量区间。

　　库存及口岸现货：昨日口岸现货成交和现货价钱稳固。上周疏港因河北封港延伸，疏港回落至296，本周上升至310，相符预期。受压港影响，本周一10701万吨，小增4万吨，本周四库存降80至10617万吨。若思量压港则现实已增库，但市场没有买卖压港货量，建议追随市场看法并做好预警。预期钢厂继续以按需采购为主，港库商业矿比例偏高。

　　需求：外部铁矿石需求仍存在不确定性，海内铁矿需求稳固，日均铁水维持日均245万吨的水平，本周小幅增添0.8万吨至逐日246万吨，高炉靠近满产，边际增量有限，预计后面铁水产量受高炉检验小幅回落，铁矿需求或有回落。

　　计谋：受压港问题的影响，现阶段港库未有用累库，铁矿石需求保持强劲，不好做空。而高炉靠近满产，铁矿需求边际增量空间较小，建议做空螺矿比实时止盈，逢缩小做扩螺矿比。单边铁矿多单实时止盈，近期铁矿石或开启移仓，不利于铁矿9-1正套持仓，建议正套实时离场。

　　

　　焦煤焦炭

　　

　　铜

　　1、新闻与数据:

　　1）Pumpkin Hollow设计三季度重启：在加拿大多伦多上市的Nevada铜业仍在继续为旗下位于美国Pumpkin Hollow的井下开采铜矿重启生产做准备。该铜矿设计在今年第三季度重启生产，然则该重启设计可能会凭据新冠疫情的影响和其他因素而举行调整。

　　2）产量（国家统计局）：国家统计局官网宣布的数据显示，中国5月精炼铜（电解铜）产量为85.3万吨，同比增进13.3%。1-5月精炼铜（电解铜）产量累计为396.7万吨，同比增进2.7%。中国5月铜材产量为187.7万吨，同比增进15.3%，1-5月铜材产量累计为7412万吨，同比增进4.3%。

　　3）5月四大家电产量：国家统计局最新数据显示，5月空调产量为1942.8万台，同比下降14.7%。1-5月空调累计产量为7798.8万台，同比下降23.1%；5月家用洗衣机产量为608.3万台，同比下降8.2%。1-5月洗衣机累计产量为2583.4万台，同比下降10.6%；5月彩电产量为1509.9万台，同比增进5.3%。1-5月彩电累计产量为6703.4万台，同比下降6.9%；5月家用冰箱产量为776.7万台，同比增进7.4%；1-5月冰箱累计产量为2845.3万台，同比下降12.7%。

　　4）据乘联会18日宣布的新闻，6月，地方政府促汽车政策效果将到达阶段性岑岭，同时各地车展最先集中启动，电商流动等促销加码也将进一步推动购车需求，厂家完成半年目的的销售驱动力增添，预计6月海内乘用车市场将继续企稳，狭义乘用车零售销量同比为-8%左右。

　　5）库存：LME库存报24.32万吨，削减0.145万吨；

　　2、市场点评：

　　5月四大家电产量宣布，空调、洗衣机同比仍然下降，彩电、冰箱同比增进，1-5月累计同比看，四大家电累计同比依然均为负值，解释停止5月家电领对铜的需求未泛起需求增量。海内方面，亲切关注北京地区新增确诊病例转变情形；铜价高位震荡延续。

　　

　　铝

　　1、市场点评：

　　昨日电解铝社会库存去库仅0.5万吨，较前往库力度显著削弱，随着行业需求转淡，及入口铝的连续流入，不清扫铝锭阶段库存稳固甚至累库可能。后期现后升水预计有所回落，现货月次月月差显著收窄，铝价泛起震荡回落，操作上暂时张望。

　　

　　锌

　　1、市场点评：昨日广东现货升水略有回落，现货库存继续削减，技术上锌价上破前期震荡通道上沿，短期操作可实验轻仓试多。

　　

　　镍

　　1、新闻与数据

　　1）6月17日，2020年印尼新矿业律例正式颁布生效，该律例一个月前宣布时便引起了市场关注，新律例示意允许修建冶炼厂的矿企在新法案实行起三年内出口矿石，而对于详细可出口矿石品种在文件中暂未说明，有人以为这可能意味着镍矿是否能够重新铺开出口尚不明确。

　　2）钢厂检验：继太钢、青岛浦项等钢厂宣布检验后，福欣特钢6月下旬最先检验，检验时间6月25日-7月25日，预计影响不锈钢产量2万吨左右，主要影响400系钢种，200系影响较少；河南金汇设计7月放置减产，设计减产总量约3万吨，主要影响200系和300系产物；另外华中某不锈钢厂7月有减产设计，详细减产量暂不确定。

　　2、市场点评：

　　印尼新矿业法正式颁布，但矿石品种暂未说明，镍矿是否能重新开放暂不明确；海内不锈钢利润水平不佳，钢厂除正常检验外，已有企业放置减产设计，昨夜不锈钢期货拉涨显著。在印尼镍铁投产和菲律宾发矿回升的靠山下，不锈钢检验及减产将影响一定镍元素需求，镍价承压存回调可能。可关注多不锈钢、空镍计谋。