正大期货

　　一、价钱行情回顾及展望

　　

　　

　　现货：需求放缓、成本支持削弱，不锈钢价钱开启震荡走势

　　

　　2020年6月份海内不锈钢整个现货市场行情整体处于区间震荡当中，然而盘面整体却泛起先抑后扬的走势，期现分化其主要缘故原由在于，现货市场普遍沉浸在对于淡季预期张望的气氛当中，6月市场成交情形虽尚可，但价钱颠簸不显著，质料供应重要的预期也在6月获得缓解，而且6月份无锡 佛山两地市场并未泛起库存显著增添，因此现货市场的价钱在6月显示为窄幅颠簸，但盘面价钱在6月中下旬泛起显著的涨幅，主要受宏观空气情绪的提振以及大宗商品市场在这段时代整体上涨的影响所致，但盘面价钱预计依旧要回归其自身产业的逻辑当中，因此对于不锈钢接下来价钱的显示在下游需求没有显著发作的前提下，依旧看区间震荡，运行区间以12800-13500元/吨为主。

　　二、主要品种供应、需求情形

　　1. 质料入口：外洋疫情缓解，但质料供应欠缺需要时间才气逐步宽松

　　

　　

　　2020年5月份中国镍矿入口总量168.07万吨，环比增添34.36万吨，增幅25.69%；同比削减350.84万吨，降幅67.6%。其中来自菲律宾入口量134.28万吨，环比增添25.49万吨，增幅23.4%；同比削减199.69万吨，降幅59.8%。自印尼入口量15.65万吨， 环比增添 11.04万吨，增幅239.8%；同比削减153.02万吨，降幅90.7%。

　　2020年5月份铬矿入口量为87.21万吨，环比削减63.13万吨，降幅41.99%；同比削减47.59万吨，降幅35.3%。预计6月份铬矿入口量将继续维持低位，主要是南非疫情导致个体矿区还未恢复正常采矿流动。

　　2. 质料供应：钢厂排产逐步提升，质料产量提升有限

　　

　　

　　6月份海内镍铁产量进4.7万吨，环比降1.5%，同比降幅10.7%，产量下降的缘故原由主要是镍矿偏紧，虽然不锈钢厂排产量进一步提升，但由于镍矿价钱高位，且受印尼低成本镍铁对市场份额的蚕食，海内镍铁产量未有显著提升，因此判断 6 月份镍铁产量依旧维持持平或微增的水平。

　　5月份我国镍铁入口量为23.68万吨，环比削减0.39万 吨，降幅1.64%；同比增添11.59万吨，增幅95.88%。5月中国自印尼入口镍铁量 19.17万吨，环比增添0.37万吨，增幅1.91%，同比增添10.78万吨，增幅128.64%。

　　3. 质料产量：钢厂排产逐步恢复，铬铁产量提升填补入口量的下滑

　　

　　

　　6月份海内铬铁产量已达53.3万吨，环比增幅8.82%。由于正值月南方丰水期，电力成本下移使得铬铁厂生产热情不减，同时因镍铁厂受镍矿质料制约，个体企业转产铬铁，预计7月份中国的铬铁产量将保持增势。

　　5月份铬铁入口量为23.98万吨，环比削减5.02万吨，降幅17.3%；同比削减6.3万吨，降幅20.8%。

　　4. 进出口：不锈钢产量大幅提升，净出口量削减显著

　　

　　

　　6月份海内不锈钢产量继续保持增量，由于前期价钱拉涨，钢厂6月订单提前订好。从6月份排产设计数据看，总排产量将到达 258万吨，环比增进4.7%，同比增进2.2%。

　　2020年5月我国不锈钢材入口总量为13.08万吨，环比增添1.62万吨，增幅14.13%；同比去年增添6.04万吨，增幅85.77%。出口总量为25.26万吨，环比削减6.05万吨，降幅19.33%；同比去年削减6.65万吨，降幅20.85%。5月不锈钢材净出口为12.18万吨，环比削减7.67万吨，降幅38.64%；同比削减12.69万吨，降幅为51.02%。

　　5. 不锈钢消费：海内不锈钢下游消费有一定水平恢复

　　

　　

　　

　　三、社会、口岸库存情形

　　1. 社会库存：不锈钢社会库存因下游需求放缓去库速率下降

　　

　　

　　

　　停止今年6月尾海内（无锡 佛山）市场库存量高达65万吨，环比3月上旬库存最高点93万吨去库近28万吨，降幅到达30.1%，同比增添16.1万吨，增幅32.9%。

　　2. 口岸库存：质料库存继续去化，质料端价钱暂稳

　　

　　

　　铬矿：停止到6月28日海内主要口岸铬矿库存量为368万吨，环比5月末削减24万吨。目前海内铬矿口岸库存量仍处于较高水平。

　　镍矿：停止6月28日，镍矿口岸库存继续降至历史低位656万吨，较2019年底削减了387万吨，环比降幅29.7%。从品味来看，中高品味497万吨，库存占比76%，同比2019年同期中高品位矿库存866万吨降幅43%。

　　3. 电解镍：电解镍交易所库存增进显著，但宏观情绪影响镍价低位显示

　　

　　

　　四、相关品种价钱

　　1. 质料价钱：供应欠缺的缓解，质料价钱暂稳

　　

　　

　　高镍铁―随着印尼低成本镍铁产能的不停释放，自印尼入口量逐步增添，且不锈钢排产已靠近历史高位，因此预计未来高镍铁价钱仍有进一步下跌的空间。

　　高碳铬铁―随着海内主要钢厂招标价钱的确定，对于接下来高碳铬铁价钱走势大体已确立，但由于不锈钢排产的高位，且前期高碳铬铁下跌幅度较大，因此未来高碳铬铁下跌空间有限。