正大期货

“牙茅”“眼茅”“医美茅”……已往，业内将几家盈利能力强的龙头企业比作各自所在细分领域的茅台。

而现在，真正的茅台来了。

克日，青岛星赛生物科技有限公司（以下简称“星赛生物”）完成战略融资，由茅台基金公司所治理的茅台科创基金投资。2023年，茅台参投的金石基金还投资了多肽药物焦点质料企业成都泰和伟业生物科技有限公司（以下简称“泰和伟业”）。2022年，贵州茅台医院开业，是一家投资19亿元、按三甲综合尺度建设的医院。总的来说，茅台正在生物医药领域举行着大手笔投资。

与茅台相似，多家白酒企业已将生物医药作为主要投资偏向，纵然不差钱，也期望通过多元化投资寻找新增进点。

茅台百亿基金，

连投生物手艺

近几年里，茅台在消费领域频仍举行跨界互助，与蒙牛联名的茅台冰淇淋、与瑞幸联名的酱香拿铁、与德芙联名的酒心巧克力……产物销售火爆、迅速出圈。

产业投资领域，茅台也加速了跨界脚步，2023年以来先后投资了三只基金，均将生物手艺纳入其投资领域。

2023年8月，茅台介入投资的招华基金和金石基金完确立案，与招商局资源、金石投资互助，总规模均为55.1亿元，茅台划分认缴50亿元。两只基金的投资局限包罗但不限于新一代信息手艺、生物手艺、新能源、新质料、高端装备、大消费等领域的投资时机。

2023年10月，茅台科创基金完确立案，公然资料显示，基金由茅台团体和茅台基金公司配合出资，总规模2亿元。

几只基金设立后就迅速脱手。

2023年11月，泰和伟业完成近3亿元A 轮融资，由茅台金石基金领投，启明创投、弘晖基金、嘉远资源跟投，原股东高瓴创投、中金启辰基金、广发信德继续跟投。

泰和伟业确立于2013年，是多肽药物焦点质料领军企业。公司推出的珍爱氨基酸系列、非自然珍爱氨基酸系列、片断肽系列、氨基酸（链接剂）树脂、GLP-1侧链及其质料等上千种产物均属于业内*水平，辅助公司快速签约了全球上百家药企及CDMO客户。

2024年4月，星赛生物完成战略融资，引进茅台科创基金作为战略投资方。

星赛生物聚焦单细胞剖析和分选领域，创新提出“拉曼组”看法，并依托“拉曼组”手艺，自主研发了一系列单细胞拉曼剖析/分选仪器。星赛生物仪器产物突破了传统“先养后筛”的研究范式限制，为从环境样品出发、免培育、基于“原位”代谢功效的微生物资源挖掘、工业菌种选育、合成生物学大系统突变体库筛选等重大产业需求提供了全新的仪器工具；“拉曼组”也有望成为生物制造和合成生物学产业的一种新型大数据。

此外，茅台科创基金还在2024年1月投资了贵州一家新能源企业。也就是说，三只基金确立后的半年里，接连投资了几家硬科技公司。

事实上，早在2014年，茅台酒确立了茅台基金公司，作为旗下主要投资机构。已往10年里，茅台基金公司投资了白家食物、李子园、嘉美包装、中国盐业等企业，整体上以食物饮料等大消费行业公司为主，与主业靠近。

这一结构从2023年三只新基金确立发生改变：三只新基金规模大，总认缴额到达百亿，其中两只基金与专业投资机构互助，使资金进一步实现市场化运作。同时，投向生物医药与新能源，所投资的行业跨越幅度更大；且新基金确立后以生物手艺公司投资为劈头，半年内投资的3家公司就有2家生物手艺公司，足见生物领域在跨界投资中的主要职位。

酒企做LP，

“组团”投资生物医药

不只是茅台，其他多家白酒企业也将生物医药作为重点投资领域，其中部门企业还“组团”投资。

泸州老窖是其中最活跃的企业之一，公司组建投资类子企业，并向其提议的母基金出资，以结构股权投资市场。经由多年耕作，这些子企业已在股权投资市场崭露头角，甚至进入一些媒体评选的投资榜单。

2024年2月，新确立的泸州市壹期产业指导基金宣布通告，招募子基金治理人。泸州市壹期产业指导基金是由当地国资平台以及泸州老窖旗下投资平台璞信资源、璞泉公司配合提议设立的母基金，设计总规模50亿元，首期认缴规模10亿元。

通告显示，基金主要投向白酒（食物轻纺）、能源化工、电子信息、装备制造、先进质料、医药康健、航空航天、机械人等重点领域，支持新兴产业培育和优势特色产业优化升级。

据领会，泸州市壹期产业指导基金由璞泉公司治理，作为泸州老窖团体旗下的专业化基金治理公司，璞泉公司在管私募基金10只，治理资金规模约23亿元，投资偏向聚焦在新能源、新质料、半导体、军工、生物医药等领域。

泸州老窖旗下另有另一大投资平台金舵投资平台“金舵投资”。住手2023年底，金舵投资在股权投资领域直接或间接介入投资的各种基金共15只，穿透投资项目181个，其中已上市项目34个，处于申报期项目5个。

在南京，洋河股份和今世缘两家企业“组团”投资生物医药。

年轻人不租房，中年人冲进租房市场

2023年1月，洋河股份宣布通告，公司出资30亿元参投的华泰洋河母基金已通过立案。住手现在，华泰洋河母基金先后投资了7只子基金，其中包罗2只以生物医药为主要投资偏向的基金——华泰金斯瑞基金和海南启申一号基金。

2023年10月，洋河股份又介入设立了10月18日，宿迁华泰产发基金，基金将重点投资新科技、新经济、大康健、大消费等领域的创新型、科技型企业。

以上多只基金中，今世缘也出资1.5亿元投资了华泰金斯瑞基金。此外，早在2019年，洋河股份和今世缘还划分出资1.2亿元、1.5亿元投资了紫金弘云基金。

从成效来看，酒企介入生物医药投资已收获颇丰。

以两家酒企“组团”投资的紫金弘云基金为例，该基金已投资了弈柯莱生物、宽岳骨科、恒宇医疗、吉因加等27家生物医药企业。

今世缘在更早的时间里参投的南京华泰大康健基金则已投资先声诊断、心擎医疗、巨翊科技等20家公司，其中华人康健、漱玉平民、荣昌生物已实现IPO。

纵观酒类行业，现在已上市的20多家白酒公司中，设立基金投资生物医药虽然还不算普遍征象，但企业一旦结构，就最先“动真格”，投入资金量大、并与专业投资机构深度互助。

白酒企业为何投资生物医药？

白酒企业为何要将生物医药作为重点投资领域？

一个显著的征象是，这些酒企所投资的企业中，多次泛起合成生物学及相关手艺公司的身影，如弈柯莱生物、百斯杰生物、星赛生物等。

合成生物学是近年来热门的细分领域，可应用于生物医药、农业与食物、能源环保、化妆品等多个领域。

2024年，茅台在公司科技创新事情会上提到，未来生长要围绕茅台在物质科学、生物科学、生命科学等的创新链，加速生长新兴产业，谋划结构未来产业；要把以合成生物学为手艺重心的生物经济，作为茅台生长新兴产业的主要偏向；增强对生命科学等创新链的研究，加速对新兴产业和未来产业的结构。

白酒是多菌种发酵，白酒的生产方式受到了亘古未有的科技革命影响，国际前沿领域中的合成生物学是新一轮工业革命的推翻性手艺。从久远看，合成生物学的生长有助于加深对微生物的熟悉，提升对微生物菌群控制力，破解传统发酵历程中由微生物导致的生产不稳固因素。

从短期来看，被投资的公司甚至可以直接与投资方形成战略或营业协作。

星赛生物总司理洪铉哲告诉动脉网，早在2020年，茅台团体与中科院青岛生物能源与历程研究所单细胞中央（星赛生物焦点手艺来自于该中央）就有互助，举行聚积发酵阶段微生物指标检测的项目研发。此外，茅台作为应用开发与树模课题的认真单元，介入了星赛生物主持的2022年度国家重点研发设计“基础科研条件与重大科学仪器装备研发”项目，配合推进固态发酵历程中单细胞拉曼手艺的应用，探索白酒酿造工艺的科技创新。

“基于近几年与茅台团体的深度互助，茅台基金公司注重到了我们，并对我们举行了战略投资。”洪铉哲称。

另一个征象是，近年来随着酒饮类产物供应增进、消费看法多元化，酒企也面临“内卷”现状。作为头部中的头部，部门上市公司加速多元化拓展，除了通过保健酒等产物结构大康健领域之外，还通过股权投资涉足生物医药及其他多种产业。通过股权投资，酒企希望找到新的增进点。

茅台之以是设置招华基金、金石基金和科创基金，其主要目的也是借助专业投资机构优势，提升资金收益率。“茅台基金之以是投资我们，一方面是由于我们与茅台的互助，另一方面也是看中了我们的手艺所拥有的广漠应用远景。”洪铉哲示意，公司将聚焦生物智造行业、合成生物学、微生物组探测、生物医药和细胞治疗等领域，加速手艺与产物的产业应用。

再看洋河股份、今世缘介入投资的企业，除了前文提到的合成生物学之外，还涉及抗体药物、小核酸药、高值耗材、医药零售、消费医疗等细分领域；多样化投资有助于为投资者发现*的增进时机。

千亿级收入的一个钱打二十四个结

固然，从营收和利润角度看，白酒龙头企业缔造的业绩仍是许多企业瞠乎厥后的。

据年报披露，2023年，茅台收入1505.6亿元，净利润747.34亿元；泸州老窖收入302.33亿元，净利润132.46元；洋河股份也划分实现了数百亿的营收和百亿级的利润。

纵然营收和利润丰盛，但酒企在股权投资时对GP的选择仍然坚持一定尺度。

以泸州老窖团体直接出资的母基金“泸州璞信基金”为例，据企查查数据，该基金与30多家投资机构互助设立了子基金，其中与高信资源互助8次，与鼎兴量子互助6次，与朝希资源、遂真投资划分互助4次。

由于泸州老窖结构股权投资已有多年，也因此普遍与市场化投资机构开展互助。上述几家机构包罗专注于半导体、先进制造及新能源等硬科技领域的专业投资机构，遂真投资则是浙大校友投资平台，运用浙大系的资源网络，投资人工智能、医疗医药等领域。

而茅台设立的新基金划分与招商局资源、金石投资互助，洋河股份、今世缘则多次与华泰紫金互助，均是背靠地方国企或央企的着名投资机构。

从这些已有的公然数据来看，酒企或以“稳”为重，选择与国资靠山的GP互助；或以“专”为重，与细分领域的专业投资机构互助。无论是哪种，都体现出企业对资金的一个钱打二十四个结。

不外，由于生物医药投资源身具有长周期的特征，商业化历程中市场事态还受政策因素直接影响，近两年来行业投资整体放缓。一方面，行业需要酒企这类“不差钱”的产业方给予更多资金支持；另一方面，酒企需要包罗生物医药在内的众多硬科技行业铺路，让更久远的未来走得更远。未来，二者的连系会发生哪些反映？值得期待。